专题：聚焦上市券商2026半年报

《星岛》记者 洪雨欣 深圳报道

(资料图片仅供参考)

有着“券茅”之称的东方财富（300059.SZ）8月21日晚间披露了上半年财报。数据显示，公司上半年实现营业总收入105.05亿元，同比增长53.22%；归属于上市公司股东的净利润80.64亿元，同比增长44.85%。

虽然业绩表现亮眼，但东方财富的投资者们却“开心”不起来，根据中报，公司上半年并没有分红计划，这也成为市场热议的话题。

中报披露后的第一个交易日，8月24日，东方财富低开0．26%，报18．86元/股，截至发稿时，公司下跌0.58%，报18.80元/股。

▲来源：雪球

证券业务挑大梁，投资收益下滑34.81%

东方财富在报告中称，业绩增长主要系证券手续费及佣金净收入、金融电子商务服务业务及融出资金规模同比增加所致。

报告期内，公司手续费及佣金净收入59.55亿元，同比增长54.78%；利息净收入22.71亿元，同比增长58.65%。

分业务板块看，证券服务是第一增长动力，上半年实现营收82.26亿元，同比增长55.83%；金融电子商务服务实现收入20.85亿元，同比增长47.22%，毛利率高达93.28%。

▲来源：东方财富2026年中报

地域结构上，中国大陆仍是公司收入的核心来源，报告期实现营收103.84亿元，同比增长22.57%，毛利率达到96.97%。

从成本端来看，公司主营业务成本以网络技术及信息数据费为主，上半年该项支出1.58亿元，占营业成本比重50.40%；结算手续费位列第二，占营业成本比重28.12%，该项费用同比大幅飙升95.49%。

需要指出的是，东方财富上半年的销售费用 2.56 亿元，同比大幅增长 82.13%，增速远高于营收 53.22% 的增速。据公司解释，这主要是是因为职工薪酬、市场推广投放增加。

而在不愿具名的市场人士看来，这可能是一个拐点信号。“东方财富此前主要优势是流量优势，获客成本低，而随着互联网流量红利逐步消退，获客成本上行，如果未来营销投放持续走高，东方财富的利润空间则会被进一步挤压。

投资业务方面，东方财富上半年投资总额161.4亿元，投资活动产生的现金流量净额同比下滑175.48%，公司表示主要系收回投资收到的现金有所减少。受自营业务表现影响，上半年投资收益录得10.32亿元，同比下滑34.81%。招商非银团队研报指出，根据测算，东方财富自营收益率为2.27%，同比-0.82pct。

▲来源：东方财富2026年中报

基金业务显著回暖，上半年研发投入5.4亿元

基于上半年A股市场行情热度不减，东方财富上半年基金业务回暖趋势明显。

▲来源：东方财富公告

数据显示，上半年，公司旗下天天基金实现营业总收入21.02亿元，净利润1.11亿元；对比2025年同期，其营收为14.24亿元，净利润0.64亿元，营收与净利润双双实现增长。

据招商非银研报拆解，东方财富上半年基金业务收入同比增长了44%。公司报告期内基金销售规模为1.89万亿，同比增正77%，其中，非货基金1.26亿，同比增长101%%；截至报告期末，东方财富非货保有规模1.01万亿，较年初同比增长31%，其中权益类、固收类分别较年初增长18%、50%。

此外，东方财富也在进一步增强基金业务的资金保障。6月17日，东方财富发布关于签署最高额保证合同的公告。公告显示，东方财富将为子公司天天基金新增提供40亿元担保。

作为互联网券商的佼佼者，技术研发与AI应用也是东方财富重点布局方向。据中报，东方财富以自研妙想AI能力为底层智能基座，进一步完善大模型应用体系，推出“妙想Claw”、“Skill广场”等核心功能，持续推进“数据AI化”建设。扩大专业金融AI服务范围，探索妙想AI应用场景的横向拓展和纵深推进。

数据显示，2026年上半年，公司研发费用投入5.4亿元，较去年同期增长8.2%。

编辑 |  方俊杰

一审 |  孙昊天

终审 |  苏楠