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滨江集团净现金 高周转修复 净利率回升支撑估值


【资料图】

CFi.CN讯:数据显示,滨江集团2026年上半年营收321.1亿元,同比降29%;归母净利润15.5亿元,同比降16%。但扣税毛利率升至11.2%,Q2环比提升1.6个百分点;未计提减值反而冲回0.1亿元,净利率达4.8%,同比提升0.8个百分点。基本面来看,公司货币现金305亿元,有息负债301亿元,已迈入净现金状态,现金短债比高达4.18,综合融资成本降至2.8%。

近期机构研报指出,销售均价大幅跳升至6.4万元/平方米(同比 62%),源于非限价盘占比提高,为后续高毛利结算打下基础;拿地权益比升至59%,较历史中枢明显提升,项目质量与利润确定性增强。

研报认为,短期销售规模受828新政影响承压,但现金流压力将在2030年左右消化完毕,2035年销售有望回升至近800亿元。NAV测算对应合理价值12.61元/股,维持“买入”评级——核心逻辑在于净现金安全垫 利润率修复双驱动,估值支撑力显著增强。

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